In sy herstel van die afswaai in 2020, flirt die Brent -prys met $ 70/bbl. Hoër pryse in 2021 beteken hoër kontantvloei vir produsente, miskien selfs rekordhoogtes. In hierdie omgewing, wêreldwye advies oor natuurlike hulpbronne Wood Mackenzie gesê dat operateurs versigtig moet wees.

'Hoewel pryse van meer as $ 60/bbl altyd vir operateurs beter sal wees as $ 40/bbl, is dit nie alles eenrigtingreise nie,' sê Greig Aitken, 'n direkteur by WoodMac se korporatiewe ontledingspan. 'Daar is die meerjarige kwessies van koste -inflasie en fiskale ontwrigting. Veranderende omstandighede sal die uitvoering van strategie ook meer uitdagend maak, veral as dit handel oor transaksies. En daar is die gemoedstoestand wat in elke opswaai kom, wanneer belanghebbendes hard geleerde lesse as verouderde sienings begin beskou. Dit lei dikwels tot oorkapitalisasie en onderprestasie. ”

Aitken het gesê dat operateurs pragmaties moet bly. Die bloudrukke vir sukses teen $ 40/bbl is steeds die bloudrukke vir sukses as die pryse hoër is, maar daar is 'n aantal kwessies wat operateurs in gedagte moet hou. In die eerste plek is die koste -inflasie van die voorsieningsketting onvermydelik. Wood Mackenzie het gesê die verskaffingsketting is uitgehou, en 'n stormloop van aktiwiteite sal die markte vinnig verskerp, wat die koste vinnig laat styg.

Tweedens sal fiskale terme waarskynlik verskerp. Stygende oliepryse is 'n belangrike oorsaak vir fiskale ontwrigting. Verskeie fiskale stelsels is progressief en is ingestel om die regering se aandeel outomaties teen hoër pryse te verhoog, maar baie nie.

"Die eise vir 'n 'billike aandeel' word harder teen hoër pryse, en die versterking van pryse sal nie ongesiens verbygegaan het nie," het Aitken gesê. 'Terwyl oliemaatskappye veranderinge in die fiskale terme weerstaan ​​met dreigemente van laer belegging en minder werkgeleenthede, kan dit verswak word deur planne om bates in sekere streke te beëindig of te oes. Hoër belastingkoerse, belasting op nuwe wins, selfs koolstofbelasting kan wag.

Stygende pryse kan ook die herstrukturering van portefeuljes stop. Alhoewel baie bates te koop is, selfs in 'n wêreld van $ 60/bbl., Sou kopers steeds skaars wees. Aitken het gesê die oplossings vir 'n gebrek aan likiditeit is onveranderd. Voornemende verkopers kan óf die markprys aanvaar, bates van beter gehalte verkoop, gebeurlikhede in die transaksie insluit, óf hou vas.

'Hoe hoër olie klim, hoe meer klem word oorgedra om bates vas te hou,' het hy gesê. 'Om die heersende markprys te neem, was 'n makliker besluit as pryse en vertroue laag was. Dit word moeiliker om bates teen 'n laer waardasie te verkoop in 'n stygende prysomgewing. Die bates genereer kontant en operateurs het minder druk om te verkoop weens hul toenemende kontantvloei en groter buigsaamheid. ”

Strategiese portefeuljes met 'n hoë graad is egter noodsaaklik. Aitken het gesê: 'Dit sal moeiliker word om die lyn teen hoër pryse vas te hou. Maatskappye het baie gepraat oor dissipline, met die fokus op skuldvermindering en die verhoging van aandeelhouersverspreidings. Dit is makliker argumente om aan te voer wanneer olie $ 50/bbl is. Hierdie besluit sal getoets word deur aandeelpryse op te knap, kontantopwekking te verhoog en die sentiment vir die olie- en gassektor te verbeter. ”

As pryse bo $ 60/blk bly, kan baie IOK's vinniger terugkeer na hul finansiële gemaksones as as die pryse $ 50/blk is. Dit bied groter ruimte vir opportunistiese bewegings na nuwe energieë of dekarbonisering. Maar dit kan ook toegepas word op herbelegging in stroomop -ontwikkeling.

Die onafhanklikes kan groei vinnig terugkeer na hul agenda: die meeste Amerikaanse onafhanklikes het selfopgelegde herbeleggingskoersbeperkings van 70-80% van die bedryfskontantvloei. Afskakeling is die primêre doelwit vir baie Amerikaanse maatskappye, maar Aitken het gesê dit laat nog ruimte vir gemete groei binne die stygende kontantvloei. Boonop het min internasionale onafhanklikes dieselfde tipe transformasieverpligtinge aangegaan as die hoofvakke. Hulle het nie so 'n rede om die kontantvloei uit olie en gas af te lei nie.

'Kan die sektor weer meegesleur word? Die fokus op veerkragtigheid sou ten minste plek maak vir 'n bespreking oor prysbenutting. As die mark weer begin groei beloon, is dit moontlik. Dit kan 'n paar kwartale se sterk verdienste neem om te realiseer, maar die oliesektor het sy eie grootste vyand, ”het Aitken gesê.